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伴隨資本寒冬，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新風口不再，越來越多的年輕人開始逃離投資圈，業(yè)內(nèi)也有聲音說“年輕人就不該做投資”。

普華資本管理合伙人周密認可這種說法，他在醫(yī)療行業(yè)深耕近20年，目睹了太多行業(yè)的起伏和風口的消散。

在周密看來，醫(yī)療投資是一個門檻極高的工作，沒有過硬的專業(yè)知識和對行業(yè)、人性的洞察，年輕人會很“吃力”。

普華資本創(chuàng)立于2004年，以“資本+產(chǎn)業(yè)”雙輪驅(qū)動為基本投資策略，扎根產(chǎn)業(yè)，專注于新科技、大健康、泛文化三大領(lǐng)域，管理資產(chǎn)規(guī)模逾176億人民幣，投資階段以A輪為主，并往上下延伸。

成立15年來，普華資本已投資包括奇虎360、喜馬拉雅FM、南微醫(yī)學、Remebot等知名項目在內(nèi)近400個項目；其中，已通過IPO、并購、新三板掛牌的方式實現(xiàn)退出的達45家。

6月28日，在FUS獵云網(wǎng)2019年度醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)峰會上，周密接受了獵云網(wǎng)的專訪，講述了他的醫(yī)療投資心得。

投資方針：國際、精準、早期周密強調(diào)，普華資本整體邏輯是，不忘初心，助力真實健康需求，緊盯精準醫(yī)療領(lǐng)域。

此外，不管是投資早期項目還是精準醫(yī)療，最終都需要與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合。

周密分析，中短期而言，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投融資市場最活躍的細分領(lǐng)域依然是創(chuàng)新藥、IVD及醫(yī)療設(shè)備。

數(shù)據(jù)顯示，2018-2019年，我國創(chuàng)新藥、IVD及醫(yī)療設(shè)備板塊融資保持活躍——2018年創(chuàng)新藥同比增長102.7%；IVD同比增長44.12%；醫(yī)療設(shè)備同比增長14.89%。

同時，近兩年國內(nèi)醫(yī)療政策發(fā)生劇變，將對醫(yī)療行業(yè)產(chǎn)生正向刺激。

2018年，科創(chuàng)板允許符合尚未盈利或存在累計未彌補虧損的生物技術(shù)企業(yè)在科創(chuàng)板上市；2019年4月24日，香港交易所發(fā)布IPO新規(guī)，允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。

這些政策無不釋放國家大力鼓勵醫(yī)藥創(chuàng)新的信號。

在這樣的機遇下，普華資本確定了醫(yī)療投資的“六字方針”：國際、精準、早期。

周密強調(diào)，醫(yī)療投資一定是全球創(chuàng)新，最先進的藥或診斷技術(shù)如果不能在美國獲得批準，不能獲得保險公司的支持或獲得臨床LDP實驗室應(yīng)用，那么其市場優(yōu)勢將會大大縮水。

為了讓國內(nèi)更多產(chǎn)業(yè)伙伴獲得國際上最前沿技術(shù)的支持，普華資本重點布局海外投資，扮演技術(shù)橋梁，擔任轉(zhuǎn)化的紐帶。

此外，重視精準醫(yī)療。

所謂精準醫(yī)療，即利用臨床信息、疾病隊列、生物樣本庫，通過組學分析、分子影像、分子病理、臨床藥物和大數(shù)據(jù)的手段，得到精準預(yù)防和治療的方案，從而實現(xiàn)促進健康、增加療效、降低負作用、降低費用的目標。

周密表示，圍繞精準醫(yī)療，普華資本在基因、細胞等生命科學領(lǐng)域，以及大數(shù)據(jù)、AI賽道進行投資，同時往往在項目早期就開始布局，并推動項目之間形成協(xié)同效應(yīng)。

創(chuàng)新藥迎來“黃金時代”近期，幾家藥企上市的消息讓市場倍感振奮，創(chuàng)新藥或?qū)⒂瓉韺儆谒?ldquo;黃金時代”。

2019年，德琪醫(yī)藥、諾誠健華等創(chuàng)新藥企宣布完成上億美元融資，百時美施貴寶（BMS）將以740億美元巨資收購新基生物制藥（Celgene）。

科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2013-2018年上半年，創(chuàng)新藥領(lǐng)域累計披露投資金額達486億元人民幣，投資事件297起，參投機構(gòu)646家，其中背后涉及VC/PE達578家，占總機構(gòu)的90%。

周密認為，創(chuàng)新藥投資之所以大熱，主要是因為相比于前幾年大熱的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，創(chuàng)新藥更接近醫(yī)學需求的本質(zhì)。

周密分析，互聯(lián)網(wǎng)對醫(yī)療服務(wù)只是輔助決策工具，并未觸及醫(yī)學核心，最終還是要回歸醫(yī)療服務(wù)能力和醫(yī)生資源主體上，同時受政策影響大，會很快淡去。

此外，創(chuàng)新藥企回報巨大。

例如吉利德、夏爾、新基、百健、再生元和亞力兄等公司，營業(yè)收入經(jīng)歷了10倍甚至100倍增長。

周密指出，投資人依然要警惕創(chuàng)新藥的風險，高收益意味著高風險，此外，藥品研發(fā)的長周期、高投入也為投資增加了不確定性。

年輕人不要一畢業(yè)就做投資中國證券投資金基業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，伴隨“募資難”，我國VC/PE從業(yè)人員從2015年的37.94萬下降到了2018年底的24.43萬人。

周密認為，很多投資人其實是中國移動互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展催生的泡沫。

2014年，“雙創(chuàng)”一股熱風，中國互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)乘風起飛，一時間，O2O、大文娛、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院風口一個接一個。

VC成了一群兜里有錢，每天出入高檔酒店，不費吹灰之力就能投到好項目，拿到高工資的職業(yè)，“造富效應(yīng)”吸引了大量年輕人扎進投資領(lǐng)域。

然而到了2018年，互聯(lián)網(wǎng)流量紅利消失，企業(yè)發(fā)展面臨轉(zhuǎn)型期，加之資管新規(guī)的出臺，創(chuàng)投機構(gòu)被迫“收緊”，不再需要這么多的投資人。

更重要的是，年輕人缺乏行業(yè)、社會和運營的積累，做投資會很吃力，而投資是一份門檻很高的工作，除了過硬的專業(yè)知識要求，還要對產(chǎn)業(yè)、管理和人性有深刻的洞察能力，而這些都需要閱歷的積累。

“正因為如此，投資是一個很適合年輕人去成長的行業(yè)。

”周密話鋒一轉(zhuǎn)，要解決這個矛盾點，可以從幾個方面入手。

第一，培養(yǎng)持續(xù)學習的能力和習慣；第二，去實體醫(yī)療企業(yè)增加行業(yè)歷練，不僅可以嘗試咨詢、投行服務(wù)，也可以參與企業(yè)創(chuàng)業(yè)，管理培訓；第三，去外企接受成熟的職業(yè)發(fā)展培訓體系；第四，拓展科班以外的知識學習，例如醫(yī)藥生物與管理相結(jié)合的課程和體系。

周密的投資生涯基本是此軌跡。

2000年初，周密畢業(yè)于復(fù)旦大學（原上海醫(yī)科大學），擁有藥理學碩士和臨床醫(yī)學學士學位，之后在麥肯錫做戰(zhàn)略管理咨詢，用5年時間摸清了醫(yī)療行業(yè)。

2010年，周密加入經(jīng)緯中國，擔任資深投資經(jīng)理，負責考察、篩選和評估醫(yī)療健康行業(yè)的投資機會。

這一時期，周密與經(jīng)緯中國人民幣基金合伙人、普華資本創(chuàng)始人曹國熊相識，其醫(yī)療投資生涯步入正軌。

歷經(jīng)多年，周密對醫(yī)療健康領(lǐng)域有著深刻而獨到的理解和認知，并狙擊了大量明星醫(yī)療企業(yè)。

周密強調(diào)，年輕人是一張白紙，沒有任何實戰(zhàn)的經(jīng)驗，未來會有更多發(fā)展的可能性；然而，如果在產(chǎn)業(yè)浸潤過久，思維容易定性，做投資便會很難。

因此，選擇一個合適的階段進入投資行業(yè)才是正確的選擇。

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