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中國互聯網投資市場迎來兩年來最寒冷的季度。

　　據ChinaVenture投中集團統計數據，今年第三季度互聯網行業(不含移動互聯網)披露投資案例僅22起，相比上季度下降26.7%，達到2010年以來的最低水平。

互聯網企業IPO更是交出白卷，除中國手游以不融資的方式在納斯達克艱難上市外，無一互聯網公司成功上市。

　　電商融資最為活躍　　唯一的亮點出現在電商領域，阿里巴巴集團回購雅虎持有股份交易完成，并引入中投、中信資本、國開金融、博裕資本等PE機構，涉及金額20億美元。

　　除此之外，三季度融資金額最大的一起案例為大眾點評網(微博)，8月份獲得新一輪6000萬美元融資。

總體來看，目前投資者對于互聯網企業估值較為謹慎，投資金額也很保守，達到千萬美元級別的案例僅有9起。

2012Q3中國互聯網行業千萬美元級別以上投資案例　　從細分領域看，電子商務領域最為活躍，披露案例9起，占比40.9%，其中包括兩家垂直B2C——天品網和酒仙網，B2B電子商務平臺馬可波羅獲英特爾注資，大眾點評網、街庫網、到喜啦則是專注細分領域的O2O概念電商平臺。

此外，電商入口型網站返還網本季度獲險峰華興及真格基金數百萬美元投資。

　　除電商外，行業網站披露案例3起，分別是教育行業的傳課網、體育行業的虎撲體育和科技媒體虎嗅網。

網絡社區領域，本季度融資包括螞蜂窩、蘑菇街、暖暖。

投中分析認為，這些網站均關注垂直細分領域或特定人群，顯示出目前互聯網領域深度挖掘的投資趨勢。

　　IPO窗口緊閉 業內曝投資人吃回扣　　IPO方面，2012年至今僅有4家中國互聯網公司(環球市場、人民網(微博)、唯品會、三六五網)在全球資本市場實現IPO，且均為上半年上市，而第三季度則無互聯網企業IPO案例披露。

　　在排隊IPO企業中，今年年初曾提出上市申請的盛大文學、易傳媒目前仍在排隊當中，拉手網則已撤銷IPO計劃，多玩YY母公司歡聚時代今日剛剛向SEC提交IPO申請。

　　投中集團分析說，盡管第二季度披露后多數互聯網公司業績依然保持增長，但中概股在二級市場表現疲軟。

從整體來看，中國公司估值仍普遍處于被低估狀態。

　　“PE盛宴已結束，VC、天使也很難，對投資的未來感到悲觀，打工的投資經理該怎么辦？ ”浙商創投高級投資經理李軍華在微博爆料稱，由于投資業陷入寒冬，很多投資人已經開始靠投爛項目吃回扣賺錢。

不過，他并未直接點出人名。

　　景林資產副總裁陳塵表示，雖然李軍華的說法很犀利但也是現實，主要原因是最近幾年投資業進入壁壘太低，機構投資壓力大，尤其是在很多人民幣投資機構和企業戰略投資部門。

“投資本來是做事業，現在很多人都變成做生意，低買高賣。

”　　一位VC人士對新浪科技表示，投資人拿回扣的問題在投資界一直都存在，并不是剛剛出現的問題。

只不過現在IPO遇冷，投資人退出困難，拿回扣的問題開始變得愈加嚴重。

　　“投資人收入構成是基本工資+項目提成。

但去年以來，資本市場很冷，IPO幾乎停滯，并購也不活躍，投資人退出困難。

很多投資機構從副總裁到投資經理一年到頭只是拿了基本工資，沒有任何提成，所以就開始打歪主意。

”上市VC人士說。

　　他解釋說，VC一般是采用作坊式的運作方式，對投資人的管制并不嚴格，如果該投資人和被投公司的創始人關系密切，串通起來，投差項目吃回扣就很容易操作。

“當然，這必須要是有一定級別的中高層。

中資背景的投資機構基本工資往往較低，發生吃回扣的事情也相對較多。

”他補充說。

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